由于空氣質量仍是不佳,供應回升存在一定變數。球墨鑄鐵管需求端暫無明顯轉弱跡象,反而國內基建政策有托底,傾向于平穩。庫存持續維持低位,價格和利潤均易漲難跌,鋼材價格和利潤上漲趨勢難改,保持偏多思路。唐山等地環保減少供應,國家基建政策發力提高消費預期,當前鋼材整體供求偏緊,庫存仍在下滑,處于歷史同期低位,鋼價繼續創近期新高。自金融危機以來,實施了兩年之久的適度寬松的貨幣政策即將退出。
國內球墨鑄鐵管市場并未受政策影響而下滑
隨著中國經濟的逐步復蘇,“保增長”已經不是當前中國政府所需面對的首要挑戰。2010年一至三季度中國經濟同比增長10.6%,增速比上年同期加快2.5個百分點。我國經濟已明顯出現趨穩跡象,率先走出全球金融危機的陰影。
隨著原有刺激措施逐步到期,美國等發達國家開始推出新的經濟刺激措施,全球流動性和貨幣條件仍將寬松,主要經濟體將持續放松貨幣刺激經濟的預期強烈。因此,也有部分人士擔心,大量熱錢可能向我國這樣增長較快的新興經濟體流入。政策層面會刺激鋼材消費或限制供給。
從長周期來看,供給側改革在2018年下半年已出現了對鋼鐵行業利潤和鋼價正面支持的拐點,政策支持力度明顯下降。從短期的經濟維穩來看,一來經濟仍在政策可接受的區間內,二來年初政策發力過一波并在3月份取得了較好的效果,但4月數據再次走弱,以及中美貿易沖突加劇也在一定程度上打亂了政策的節奏。在中美貿易協商無相對明確的結果之前,即便政策找準發力方向,力度上也不好把握。因此,我們認為短期內政策發力對沖鋼材頹勢概率較低。